【SMM分析】库存跌跌不休 铝价下行孰能解惑?
来源: 博猫注册    发布时间: 2020-01-02 04:13    次浏览   大小:  16px  14px  12px

  SMM11月12日讯:昨日沪铝收盘报价13895元/吨,日间跌幅0.96%,累计回落超130元/吨;今日沪铝主连开盘报价13910元/吨,随后便持续下探,截至日盘收盘为止,收于13815元/吨,再跌80元/吨。为何在全国主流消费地电解铝库存连续下降背景下,铝价接连两日大幅下探?

  成本端:1 0月(31天)中国氧化铝产量586.3万吨,其中冶金级氧化铝产量561.3万吨,冶金级日均产量18.1万吨,环比略增0.63%。10月环比增量主要来自技改结束的国电投山西。而进入11月,新投产及复产将逐渐为当月奉献增量,其供应端新增压力尚存,且国外氧化铝价格相较国内存在一定价格优势,易挤占国内氧化铝市场,因而氧化铝本身远期价格有一定下行趋势,铝价成本端支撑力量不强。

  供应端:SMM数据显示,10月(31天)中国电解铝产量299.5万吨,同比虽有减少,但全年产能环比9月微增34万吨,SMM预计11月(30天)国内电解铝产量为292万吨,继续维持同比负增长,增速为负1.32%。可见供应面年底前维持相对稳定。

  需求端:据SMM调研10月铝板带开工率环比下滑0.5%,铝箔行业较9月基本持稳,铝型材下滑较为明显,主因环保限产及假期等因素影响,SMM预计11-12月铝板带、型材、铝箔及再生合金等板块消费相比10月持平或略差。

  另外,虽然库存持续下降,但近期降幅缩窄。本月的月初库存每周降幅都在1-2万吨,但SMM统计11月11日电解铝社会库存,环比上周四降幅仅在0.3万吨附近,可见库存上给予多头信心的因素已不明显。

  综合来看,成本端尚无支撑、供应端维持相对稳定情况下,远期需求端同时预期不强,因而铝价远期基本面承压运行,当市场偏空预期加强,多头减仓离场时,铝价便大幅回落,兑现市场对铝价的远期预期。

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