Mymetal:年关将至 铝价弱势震荡
来源: 博猫注册    发布时间: 2020-01-04 21:02    次浏览   大小:  16px  14px  12px

  4、预计1月铝价走势略显疲态,沪铝主力在13700-14200元/吨区间偏弱运行

  时值年末,铝价并未延续9月以来疲软的走势,反而在低库存的推动下进行了一波强势反弹,主力合约价格一度涨至14285元/吨。其原因主要有两点:一是临近年底,贸易商长单尚未完成,在市场集中采购,造成现货市场短缺现象,现货升水一度升至200元/吨以上,拉动期货盘面价格上涨;二是由于天气、运输等原因,新疆、内蒙等地铝锭发货受阻,且下游节前补库赶工需求较强,造成电解铝现货库存持续去化,从10月28日至12月26日的两个月内,去库27.1万吨,淡季的超预期去库使市场乐观情绪发酵,多头增仓明显。

  根据12月30日发布的电解铝库存数据显示,现货库存58.2万吨,较上周四增加0.5万吨,库存拐点的初显意味着长达近10个月的去库周期可能告一段落。由于春节期间下游加工厂普遍有约20天的假期,在此期间大部分铝厂无法向下游直接提供铝水,而只能铸成铝锭或铝棒。加之电解铝厂普遍春节正常生产,产出的铝锭短期难以消化,造成库存的大量累积。据统计,2016-2019年春节期间铝锭有30-52万吨不等的累库,而铝棒也有3-8万吨不等累库现象。因此预计春节过后,电解铝累库规模约40万吨,届时社会库存将达到100万吨左右水平。

  除去春节期间累库压力外,国内电解铝的新投复产也将在一季度给铝价带来不小的压力。在当前冶炼端高利润的刺激下,云南神火、广元林丰的新增项目陆续投产;魏桥、信发、西部水电、新恒丰的复产也在快节奏地进行。以目前的进展计,国内电解铝运行产能在取暖季结束时大概率达到3700万吨左右的高位,届时将对铝价形成明显压力。

  成本端氧化铝价格持续触底,北方地区报价2440-2480元/吨,南方地区报价2330-2400元/吨。近期氧化铝市场以低价处理现货库存,回笼资金为主,加之大量海外氧化铝流入国内,造成价格底部运行。

  据据市场人士反馈,目前北方市场氧化铝供应偏紧。目前山西地区交口兴华、山西华兴、东方希望晋中都有不同程度的减产,涉及产能近200万吨。而电解铝端需求持续上升,发往西北、内蒙等地的氧化铝将不断增加。因此,未来一段时间氧化铝底部支持较强,或有小幅上涨趋势。

  从成本曲线上看,当前氧化铝及阳极价格难以给铝价足够强的支撑。从12月市场情况来看,国内电解铝当月均价14260元/吨,而国内电解铝平均成本约13000元/吨,电解铝厂吨铝生产盈利可达1260元/吨。12月由于宏观及现货市场影响,电解铝与氧化铝走势分化,虽然目前氧化铝价格处于缓慢上涨趋势,但短期来看,铝价距离成本线仍有较大距离。鉴于北方地区氧化铝厂按完全成本计已全线亏损,近期需持续关注氧化铝减产、停产情况及氧化铝到港情况,能否带动成本端持续上移。

  临近年底,铝下游加工企业开工率也出现下滑迹象。受天气因素影响,山东、内蒙及华北地区订单持续下滑、成交较弱,有成品库存积压。而由于空气质量不佳,河南省当地环保小组从2019年12月19日起启动重污染天气1级响应,铝加工企业限产50%至全部停产不等,限产时间至2019年12月31日24时。据了解,国内铝加工企业普遍从2020年1月10日左右开始放假,放假时长约25天。当前下游备库基本结束,年底赶工也接近尾声,预计短期内电解铝出库量将持续下滑。

  随着电解铝库存拐点初显,沪铝涨势告一段落。由于年关将近,基本面利空因素较多,预计一月铝价走势略显疲态,沪铝主力在13700-14200元/吨区间偏弱运行。

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