中原证券-有色金属行业月报:内外部环境改善或
来源: 博猫注册    发布时间: 2020-01-15 01:55    次浏览   大小:  16px  14px  12px

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  12月上证综指上涨6.2%,有色板块上涨14.73%,是表现第二好的板块。(慧博投研资讯)有色子行业中,所有板块都呈现大幅上涨态势,钴镍板块上涨27.3%,表现最为突出。贵金属:中美贸易谈判达成第一阶段协议,有利于中美经济乃至全球经济的稳定。在2020年11月份美国大选前,中美贸易冲突或不再是市场关注的核心因素。英国大选,约翰逊领导的保守党大胜,1月31日脱欧无疑,英美贸易协议或较顺利达成,有利于英镑、欧元,美元继续弱势。贵金属或开始第二轮上升态势。基本金属:12月下旬市场传闻包括江西铜业和铜陵有色在内的10家铜冶炼企业在福州召开会议商谈减产事宜,刺激铜价大幅反弹。目前货币政策宽松的态势明显,央行元旦普遍降准0.5个百分点;央行从11月开始持续压低利率。在外部环境改善和内部政策刺激下,经济企稳的概率较大,基本金属走强或有一定持续性。

  小金属:钴产品,前11个月新能源汽车销售仅增长3%,但动力电池装机量同比增长21%,消费者对续航里程的要求提高,未来电池增量可观。在供给增速下降的状况下,钴价易涨难跌。钼产品,下游不锈钢需求略有回暖,特别是用钼量较高的300系列,供给端增速相对较低,整体有利于价格企稳回升。钨产品,近期钨精矿原矿供应略显偏紧,价格有一定企稳,加上年底库存有限,虽然需求不振,但价格总体呈现不涨不跌之态。

  稀土:轻稀土受下游实际需求不强影响,价格相对较弱;中重稀土品种受缅甸矿不能进口的影响,价格出现一定反弹。在需求无起色的情况下,后市或继续呈现“轻弱重强”的格局。

  投资建议:截止12月底,有色板块PE为36.7倍,贵金属PE为50.0倍,基本金属27.0倍,稀有金属47.9倍。有色板块估值处于历史估值中位数34.7倍之下,随着外部贸易环境改善,内部政策刺激力度加大,有色板块或否极泰来,小阳春行情或有持续性,给予

  “同步大市”评级。建议关注板块:黄金、铂金、铜、钴、钛。建议关注公司:山东黄金、白银有色、洛阳钼业、华友钴业、云南铜业、江西铜业、紫金矿业、宝钛股份。风险提示:(1)全球经济不及预期;(2)金属需求不及预期

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